2010年3月中旬，快递行业刮起了一阵“融资风”。短短一周内，相继传出大新华物流接洽天天快递、复星集团入股申通快递等传闻。3月29日，星晨急便在北京宣布成功引入阿里集团作为战略投资者。事实上，从2009年下半年至今，已先后有20多家VC和大型企业与民营快递企业洽谈并购事宜。

    “快递这个行业我们看了很久了，其中的确有一些好公司。”著名风险投资(下称VC)机构IDG合伙人章苏阳告诉记者。他证实IDG谈过的快递企业至少有三家，其中有一家“决定看一段时间”。

    由于受政策影响大，快递业被称为“走钢丝的行业”。新《邮政法》的实施，正令以民营为主的快递行业生存环境发生巨变，催生行业的并购整合。然而，迟迟无法突破的资金瓶颈，给行业可能出现的爆发式成长蒙上一层阴影。

    并购“被动”提速

    快递行业近年来迅猛发展。目前，全国共有快递企业1万多家，其中在工商部门登记备案的超过5000家，全行业从业人员超过30万。2009年，全国规模以上快递企业业务量累计完成18.6亿件，同比增长22.8%；业务收入累计完成479亿元，同比增长17.3%。

    国家邮政局公布的数据显示，2010年2月，中国同城、异地、国际及港澳台快递业务收入分别占全部快递收入的6.5%、54.6%和32.7%，而业务量分别占全部快递业务量的21.9%、72.2%和5.9%，其利润率高下由此可见一斑。

    但目前，中国80%的国际业务被国际四大快递巨头——美国FedEx和UPS、德国DHL、荷兰TNT占据。申通快递一位员工透露，公司做同城业务“基本没有利润，就是为了赚信誉”,赢利点主要来自航空，即异地业务。

    外资快递业巨头、中国邮政EMS和国内民营快递三方角逐的市场格局正在形成。虽然市场占有率第一的仍是EMS，但70%的市场份额被数量众多的民营快递企业占据。

    在充分竞争的快递业，民营快递企业最大的特点就是门槛低。中投顾问分析师黎雪荣告诉本刊记者，国内注册资本达到100万元的民营快递公司不超过20家。而分量轻、体积小的快件业务更是占据部分小型快递企业业务量的40%至60%。

    然而，两条新政将严重挤压这些小企业的生存空间。2009年10月1日起实施的新《邮政法》规定，快递业务实行经营许可制度，并为企业规定了准入门槛：在省、自治区、直辖市范围内经营的，注册资本不低于50万元；跨省、自治区、直辖市经营的，注册资本不低于100万元；经营国际快递业务的，注册资本不低于200万元。

    更为致命的是，作为新《邮政法》的配套文件，《邮政企业专营业务范围的规定(草案)》拟将同城快递50克以下、异地100克以下的业务作为信件递寄业务，划归邮政企业专营。

    行业“地震”由此而起。2009年冬天，多家快递企业掀起“涨价潮”，申通快递甚至一度暂停与淘宝网的合作。2010年初，国内民营快递企业DDS(深圳东道物流公司)倒闭。

    目前，快递业的并购趋势主要有横向和纵向两种。横向并购是指业内企业间的相互整合，要么民营企业“大鱼吃小鱼”，要么外资收购民营。2005年，国际快递业巨头DHL在中国的合资方——中外运，曾有意收购大型民营快递企业申通快递51%的股权，但最后由于中外运总裁张斌的突然去职而不了了之。但中外运敦豪仍在2009年以3亿元收购了另一家民营快递企业——全一快递100%的股权。

    纵向并购主要指产业链上下游的扩张，未来将以快递企业整合交通运输企业为主。清科分析师李鲁辉认为，国内快递企业可能选择航空运输企业，外资快递企业则将选择公路运输企业。2010年初，由顺丰速运参股成立的顺丰航空完成首航，标志着民营快递企业正式进军航空快递市场。 

    融资难题

    并购的前提，是获得充足的资金。民营快递业发展的最大瓶颈，恰恰是资金问题。“我们的融资渠道比较单一，仍以银行贷款为主。”圆通快递营销中心总监项颖民在一次行业会议上说。

    广州物流协会秘书长张强也曾向媒体表示，快递行业融资难有其特殊性。由于企业经营设施以租赁为主，主要价值集中在品牌和网络等无形资产，无法向银行进行抵押贷款。此外，由于民营快递企业普遍规模较小，亦无法取得银行授信额度。因此，银行贷款的融资方式并不能与快递行业对接，造成更大的融资难题。

    DDS倒闭后爆出，公司在货到付款(COD)业务中，挪用客户货款高达数千万元，董事长和多位高管接受调查。“许多快递公司把COD业务当成融资手段，当他们在扩张中遇到资金瓶颈时，就把代收来的货款变成了企业发ipt>