据中国物流与采购联合会发布，2018年2月份全球制造业PMI较上月微幅上升0.1个百分点，保持在56%的较高水平，表明全球制造业整体保持较快增长。结合全球制造业PMI的变化趋势，我们认为，全球经济具备继续向好的基础，有望呈现持续复苏的发展格局。
　　伴随着全球经济的持续复苏，仍存在一些因素与全球经济发展交织在一起，相互影响，为全球经济发展带来不确定性。一是随着全球大宗商品价格的逐步回升，通胀预期有可能在今年持续升温；二是经济的复苏使得世界主要经济体货币政策的渐进性趋紧将是大势所趋，包括加息在内的货币政策的调整对全球经济的影响或将在下半年集中体现；三是地缘政治、技术变革以及逆全球化思潮等外生性因素对全球经济复苏的不确定影响依然存在。我们认为，克服上述不确定性因素的影响，需要从全球供应链的角度出发，推进全球经济融合，共享比较优势，实现高效协同、互利共赢的发展格局，才能进一步巩固现有复苏成果，实现全球经济的可持续发展。
　　分区域来看，呈现如下特点：
　　亚洲制造业整体稳定,增速有所回落
　　2018年2月份，亚洲制造业PMI为51.6%，较上月回落1个百分点，但仍保持在51%以上，表明亚洲制造业活动整体稳定。本月的回落主要是受中国制造业回落影响较大。中国制造业活动的回落主要是受春节因素影响。今年中国的春节在月中，影响较以往更大，所以指数回落相对明显。但总体来看，市场需求较好，大企业生产经营活动保持相对稳定，原材料价格涨势减缓，企业新年普遍较为看好、预期上升，预计节后企业生产经营活动将逐渐恢复正常，中国经济运行将回归平稳向好，有利于拉动亚洲制造业活动的整体回升。
　　欧洲制造业增速持续放缓，当前复苏动能依然较强
　　2018年2月份，欧洲制造业PMI降至57.5%，连续两个月环比回落，本月环比下降0.7个百分点，降幅较上月有所扩大，显示欧洲制造业增速有所放缓。57%以上的指数水平表明当前欧洲制造业增长动能依然较强。在主要核心国家中，德国和英国制造业PMI指数虽有回落，但指数波动不大，法国制造PMI指数出现了较为明显的回调，但指数仍保持在55%以上。其余主要国家，除俄罗斯外，各主要国家的制造业均保持较快增长趋势，PMI均保持在53%以上的较高水平。特别是受危机影响较大的希腊制造业增长势头持续向好，制造业PMI连续四个月上升，本月升至56%以上。俄罗斯制造业指数水平相对较低，略高于50%。
　　指数变化显示，欧洲经济当前复苏动能依然较强，但增速的持续放缓，也在一定程度上显示出持续增长的后续动力有所减缓。特别是主要国家的政治变动，诸如德国组阁、意大利大选以及英国脱欧谈判等均有可能给欧洲经济的后续变化带来不确定性。此外，欧洲货币政策的变数也是影响欧洲经济发展的关键。虽然目前欧洲央行仍表示要坚持当前的宽松货币政策不变，但在全球通胀和加息预期的影响下，货币政策的渐进式趋紧将是大势所趋，仍需关注欧洲货币政策变化给经济复苏带来的影响。
　　美洲制造业增速加快，指数高位回升
　　2018年2月份，美洲制造业PMI较上月上升1.4个百分点，达到59.4%，表明美洲制造业增速较上月有所加快，短期美洲经济强劲复苏趋势延续。从主要国家表现看，巴西制造业增速较上月明显加快，指数升至53%以上，加拿大和墨西哥制造业增速较上月有不同程度放缓，美国制造业业增速的加快是美洲制造业整体回升的关键因素。
　　ISM报告显示，美国制造业PMI在上月59.1%较高水平基础上，再次回升，达到60.8%,创出自2004年5月以来的新高，表明美国制造业在前期较快增长的基础上，继续保持活跃。但从合成美国制造业PMI的分项指数变化来看，从业人员指数和存货指数的大幅上升是美国制造业PMI指数大幅上升的主导因素。而反映市场供求的新订单指数和生产指数虽均保持在60%以上的较高水平，但均呈现连续两个月回落走势，说明美国制造业市场供需增速初步呈现放缓迹象。因此，要继续关注美国制造业的变化强度来考量美国经济复苏趋势，由此观察其对对美洲乃至世界经济的影响。
　　澳洲制造业增速放缓，整体仍保持较快增长
　　2018年2月份，澳洲制造业PMI较上月回落1.2个百分点，降至57.5%，仍高于2017年全年56.2%的平均水平，表明澳洲制造业增速较上月有所放缓，但整体仍保持较快增长趋势。澳洲制造业的较好表现，有助于澳洲整体经济的持续提升，同时也促进了就业的改善。澳大利亚国家统计局发布数据显示，经季调后，澳大利亚2018年1月份失业率为5.5%，环比下降0.1个点，同比下降0.2个点。虽然失业率有所下降，但薪资水平并未出现明显上涨，这也成为澳联储不急于加息的主要理由之一。
　　非洲制造业增速稍有放缓，指数小幅回落
　　2018年2月份，非洲制造业PMI较上月回落0.3个百分点，但仍保持在52.5%的较高水平，表明非洲制造业增速有所放缓，但整体保持较快增长。从近一年的变化看，非洲制造业持续增长的动能在不断增强，非洲经济有望在现有基础上继续提速。非洲发展银行此前发布的《2018年非洲经济展望》报告对非洲经济做出乐观预计，预测整个非洲地区今明两年的平均增速将达到4.1%，高于世界银行预测的3.2%。非洲经济的稳步提升与世界经济复苏带动有关，同时也得益于非洲主要国家政局稳定带来国内需求的上升。
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