2006年8月23日，荷兰邮政和全球物流供应商TNT N.V.同意以14.8亿欧元（合19亿美元）的价格将旗下世界上第二大合同物流公司TNT物流出售给纽约金融收购公司阿波罗(Apollo)管理公司。这项交易反映了第三方物流发展的重要趋势。同时，TNT物流的意向性出售恐怕也是金融投资者对物流和货运行业产生兴趣的最好案例。在业内兼并盛行的情况下，TNT作为最大的综合物流公司之一，却采取了不同策略，将其合同物流业务剥离，专注于邮政和快递业务。

TNT这一举动表明管理递送网络与合同物流下的项目管理有很大的区别。四大综合物流服务提供商在最佳商业模式上发生了原则性分歧：FedEx（联邦快递）和TNT希望成为以快递为主要业务的运输公司。如果需要仓储服务，他们会为客户签订转包合同。而UPS（联合包裹）和DHL（敦豪）则持不同理念，他们希望成为全球供应链管理者，并以其自己旗下的公司提供增值的仓储服务。

FedEx的主席兼CEO Fred Smith说过，要优先供给本公司的快递、地面运送和货运重载网络以偿付不断上升的高成本。供应链管理公司，无论是FedEx还是它的竞争者，承诺在为客户寻求最便宜或者最佳运输解决方案时不会有所偏向。Fred Smith这一目标恰与之相违背。FedEx不愿过多地拓展可能会降低其利润的业务。

去年，TNT董事会对其所有三个业务部门进行了一次战略性的回顾。会上取得的共识是：做网络比做物流有更大的优势。合同物流是一个需要有专门仓库运作的封闭式网络，而快递和邮政则是可以利用公共设施的开放式网络。

在荷兰，TNT仍是国营的邮政垄断经营者，每天有1600万邮政客户和50万快递业务。相比之下，TNT的物流业务每天只有800个客户。

 

TNT物流的成长历程

TNT物流拥有36,000名员工，持有超过1,350项外包物流合同，经营的仓库超过545个，这些仓库大多数是租赁的，总面积超过730万平方米。TNT在仓库中提供完善的增值服务，包括整车拼装、零担货拆分、次组装以及将零部件组织上架，为制造商提供零库存运输服务。

2005年，由于TNT物流法国子公司——TNT物流控股的SAS货运公司损失1.54亿欧元，TNT合同物流营业损失达1700万欧元。2005年12月，TNT把价值40亿美元的合同物流业务分部放到拍卖行拍卖，而将主要精力集中于高利润的快递、邮政和货运管理业务上。TNT为出售物流部门做了一些准备。2005年至2006年初，TNT将旗下业绩不佳的法国物流子公司出售给若干法国仓储和货车运输公司，其中最大的一块是Norbert Dentressangle。

TNT不得不出售旗下法国物流子公司，以使剩下的物流业务对潜在的购买者更有吸引力。国外的物流和运输公司失望地发现很难在法国做好业务。法国本地公司由于拥有通晓法制环境和商业文化的本地化管理人员而占固有优势。除了法国以外，TNT物流在德国和西班牙也难以盈利。总之，TNT物流在其最大的市场欧洲并没有挣到很多钱。

合同物流行业典型的营业利润率是4％左右。据行业预测公司Datamonitor估计，欧洲第三方物流提供商（3PLs）的平均营业利润率，从2004年的3.4％滑落到2005年的2.7％。2005年，若不算上TNT已放弃的法国子公司，TNT物流的营业利润率是4.1％。TNT物流控股的SAS货运公司将税后利润往下拉了0.1个百分点。咨询专家预计TNT物流的利润率2006年将反弹至5.1％。

2005年，TNT的快递和邮政业务的营业利润率分别达到8.9％和19.5％。运输服务的总收入共达101亿欧元，提高了11％，而营业收入则达12亿欧元，提高了3.9％。

2006上半年，TNT物流业务利润为2700万欧元（合3470万美元），下降了20.6％，这在很大程度上是由于出售旗下亏损的法国物流子公司所造成的额外成本和随之而来的收入损失。

TNT北美物流业务持续盈利（2005年总收入是8.06亿美元，利润2,900万美元，税前利润率6.4％，税后利润率3.6％）。TNT北美业务是在TPG（TNT当时的名称）从CSX公司手中购买位于杰克逊维尔和佛罗里达州的物流公司CTI时创建的。TNT为CTI付出了巨大的额外费用——至少是未计利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)的19倍。分析家认为TNT邮政多付费用的原因，一方面是有邮政垄断所获现金的支持，另一方面是希望获得自身成长，但最终却意识到递送和物流业务无法很好地配合发展。

TNT北美高级职员认为，他们经受了过去9个月不确定因素的考验，不但没有损失任何客户，甚至还取得了一些成绩，比如说OTIS电梯。在为2005年12月份的出售宣告做准备的几个月中，由于在竞争者大幅削价的情况下保持原价，TNT物流在英国的损失超过其保持的业务。

由于在2003年底和2004年，TNT物流的定价不够合理，或者是成本提高过多，所以不会再追求低于营业门槛的业务。2005年9月份，TNT物流英国公司与巨型零售商Tesco签订了一项5年的合同，为其提供送货上门服务。 

TNT物流在处于地狱边缘