2016年金九银十市场未现，9-10月份煤焦油及深加工市场低位震荡运行，11月份后市场出现暴涨行情直至今年2月底，而2017年金九银十又该如何演绎？中宇资讯做出以下分析：

　　9月伊始，国内煤焦油深加工产品整体走稳，原料煤焦油涨跌互相。本周来看河北华丰跌幅115元/吨，基本算是补跌，但2810元/吨的成交价格也算高位；山西出现涨跌互相局面，而山东招标持稳运行，从招标传递出的信号看，煤焦油大跌已基本没有空间。而且环保压力不减，市场上的焦油货源依然趋近，下游市场对后期看涨居多，所以低位有意囤货，接货量及接货积极性增加，因此9月中上旬煤焦油僵持趋稳运行，但中下旬后的市场看涨预期增强，利好支撑在于炭黑企业由于炭黑的定价或有在市场拉涨焦油的可能，再者十一小假期下游企业均会有备货意向，或将成为焦油上涨的动力。

　　原料看涨下，“金九”下的煤焦油深加工市场怎么走？

　　据中宇资讯监测，目前上涨难度比较大的产品为煤沥青及工业萘。由于去产能影响，电解铝市场目前减产情况明显，虽然受铝价高位支撑，阳极块价格上涨，电解铝接货能力加强，但刚需面减少导致企业对煤沥青的高位依旧抵触，而且煤沥青订单周期相对较长，所以短线拉涨仍存难度。工业萘目前市场完全看苯酐的脸色，据统计目前萘法苯酐装置产能71.5万吨+邻萘法混合苯酐产能在26万吨，总共107.5万吨，目前受环保原因检修的较多，市场开工率约在55%，所以去工业萘难有刚需，导致工业萘市场目前走势较为疲软，后期焦油上涨或将带来一定利好，但需求难恢复下，市场反转无望。

　　若焦油上行，蒽油及洗油或将首先拉涨，随着炭黑价格的拉涨，及环保组撤离山东后，炭黑市场的开工率或将提升，因此对蒽油的需求量或将增加，而煤沥青销售一般情况下，市场配比炭黑油的量或将增加，蒽油的产量减少，再者蒽油密切跟随煤焦油走势，相比较而言容易跟涨。因休渔期结束，调油市场的需求面恢复，调油企业对洗油的需求量增加，外加成本面支撑，洗油易涨。

　　总体分析，“金九”下的煤焦油及深加工市场或将先抑后扬，但是银十下的市场或将先扬后抑。因目前焦油的起平点已较高，本轮上涨破3的可能性极大，但下游主产品煤沥青拉涨不易的情况下，深加工企业受困于亏损情况开工或将低位，且对煤焦油抵触情绪增加，再者十一之后仍有深加工企业有检修计划，因此冲高后的煤焦油在10月上旬风险性较大，但市场货源不多及下游刚需仍在的情况下，预计市场下降周期不会太长，11-12月份持续看涨。然而深加工产品难跟涨的情况下，深加工市场开工率不会太高，企业或将限产保价来缓解成本压力。

　　结语：中宇资讯认为，原料的走稳会使得下游的利润值最大，但大家都有一颗抄底心，且煤焦油自身货少的特性导致其注定涨涨跌跌，波动频繁就会加大市场上的竞争，所以未来深加工企业的路仍较艰难。
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