2016年，国内宏观经济企稳信号明确，工厂企业效益上升。宁波航运经济指数（NingboShipping Economic Index，NSEI）各项指标显示，沿海运输市场走出低迷逐步回暖，供需总体形势进一步改善。其中，航运业景气指数全年均值为97.74点，同比增长7.06%；航运业景气信号灯显示沿海运输市场逐步由较差水平向较好水平发展；航运企业信心指数全年均值为87.58点，同比增长12.19%。

航运业景气指数稳步提升

2016年，航运业景气指数在多重利好刺激下连续上涨。上半年，大宗商品期货价格暴涨带动下游生产企业加速复工，沿海运输市场行情有所缓和，运价止跌回升；下半年，供给侧改革力度加大，沿海运输市场供不应求格局凸显，运价持续走高。12月，航运业景气指数为107.30点，停留于较好水平，达到2014年来最高点。

图1、宁波航运经济指数之航运业景气指数

随着稳增长、去产能等宏观政策效果的逐步显现，原材料价格上涨、港口资源紧张支撑沿海运输需求平稳提升，沿海货物运输量止跌回升。2016年，NSEI指数编委会成员企业完成货运总量合计13061.61万吨，同比增长12.1%。

图2、NSEI指数编委会成员企业货运量走势

受沿海运输市场回温影响，运力过剩局面小幅改善，船舶需求量稳步增长，港口拥堵现象频发，前期停运船舶逐步回归运输市场，船舶航行率保持上行。数据显示，12月指数编委会成员企业停运船舶数量占比为6.90%，较年初下降3.58个百分点；全年营运船舶平均航行率为49.47%，较去年增加1.81个百分点。

图3、NSEI指数编委会成员企业船舶航行率走势

上半年，沿海运输市场行情低迷，航运企业亏损严重，下半年，得益于运价的回升，航运企业经营状态较去年有明显好转，亏损企业数量和亏损金额双双缩减。数据显示，2016年指数编委会成员企业利润率为15.5%，同比下降2.3个百分点，亏损企业数量占比为22.9%，较去年同期减少6个百分点。

图4、NSEI指数编委会成员企业财务经营情况

航运业景气信号灯向较好水平发展

航运业景气信号灯显示，沿海运输市场行情逐步复苏。一季度，运输市场受春节因素影响，需求低迷，一直在较差和很差水平间徘徊；二、三季度随着利好消息的不断涌现，需求回暖，市场交易水平恢复平稳水平；四季度，随着运价的不断上涨，航运企业利润大幅提升，市场景气度升至较好水平。其中，散货市场回升明显，成品油运输市场一直保持在较好水平，件杂货运输市场表现稍弱。

图5、宁波航运经济指数之航运业景气信号灯

沿海干散货运输量止跌企稳。年初，制造业进入生产淡季，需求量显著下滑，沿海干散货运量大幅下跌。年中，受到去库存、通胀预期及需求回暖等众多因素的影响，下游工厂开工率不断提高，货运需求随之提升，沿海干散货运输市场交易氛围好转，运量缓慢增长。年末，随着电煤长协合同的陆续签订，下游采购积极性转淡，运量趋于平稳。数据显示，2016年指数编委会成员企业平均完成干散货运输量283.74万吨，同比增长10.7%。

沿海成品油运输量小幅回落。今年国际油价大幅震荡，国内石化行业平稳运行，在低油价背景下原油进口量显著提升，各类油品产量保持增长。然而，受天气和经济环境影响，汽柴油实际消费量不及预期，社会库存消耗缓慢，下游采购积极性偏冷，沿海运量保持稳定。数据显示，2016年指数编委会成员企业平均完成油品运输量104.05万吨，同比下降4.0%。

图6、NSEI指数编委会成员企业主要货种运量同比增速

散货船航行率稳中有升。由于上游资源短缺，船舶滞港现象严重，港口等货船舶增加，加上部分船舶转向外贸市场，沿海可用散货船运力下降，营运船舶航次增加，航行率显著提升。数据显示，2016年指数编委会成员企业散货船平均航行率达46.73%，同比增长1.77个百分点。

油船航行率略有下滑。随着原油库存的日趋饱和和原油价格的回升，油品运输频率有所减缓，同时由于下游转向按需采购，油船拉运频次有所下降。经统计，2016年指数编委会成员企业油船平均航行率达44.58%，同比下降3.86个百分点。

图7、NSEI指数编委会成员企业不同船型船舶航行率

主要货种运价连续上涨。干散货运输方面，在上游供应紧张、船舶滞港等因素支撑下，沿海运力收紧，运输市场抢购潮不断出现，运价不断走高，突破历史高点。油品运输方面，国际油价仍处于较低水平，原油进口量保持高位，加上市场运力供给相对稳定，运价小幅上涨。数据显示，12月秦皇岛-宁波航线煤炭运价为37元/吨，同比上涨9元/吨；舟山-张家港航线铁矿石运价为22元/吨，同比上涨2元/吨；宁波-烟台航线成品油运价为63元/吨，同比上涨3元/吨。

航运企业信心指数预示明年市场将进入新一轮调整阶段

2016年，航运企业信心指数震荡上行，企业对行业发展的判断明显好于往年。从航运企业反馈情况来看，去年年末认为行业正处于不佳状态的企业数量占比高达53%，而今年同期仅有15%，降幅达到38个百分点。对于未来的发展，部分企业心态积极，15%的航运企业认为未来航运业将处于很好水平，比去年同期增加了12个百分点。随着航运企业心态的逐步改善，航运市场船东货主的心理正在出现逆转，更多的船东看多后市，为了保持稳定的收益，他们不再像以往那样搞无限制的低价竞争，而是组团挺价，挑战货主的底线。

图8、宁波航运经济指数之航运企业信心指数

综合来看，2017年，国内经济将转向提高经济增长质量发展，随着各项积极因素的增多，结构性改革稳步提速，市场需求回温，生产企业经营状况持续改善，为实体经济回暖继续能力。在此背景下，供给侧改革的持续加码和宽松货币政策下期货市场的活跃表现拉动原材料价格不断提升，下游拉运积极性提高，运费随之上涨，航运企业利润水平有望继续提升，预计明年二季度将达到顶点。但由于市场需求本质上仍未有较大改善，对运价无法起到强有力的支撑，下半年运输市场将有所冷却，下游采购逐渐向即采即用方式发展，囤货行为有所减少，货运量保持平稳，运价将在理性区间内小幅波动，沿海运输市场再度进入阶段性调整期。宁波航运业景气指数受此推动，有望在5、6月接近110点，全年平均值在100-105点。
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