杭州湾大桥工程指挥部7日正式宣布：大桥最大的民企投资方宋城集团已正式完成股权变更，将其名下的大桥股份全部转给国企背景的中国钢铁集团，并办理了工商注册登记等相关手续。此举再次引发了关于大桥收益的争论。

变更：宋城退出，中钢接盘

杭州湾大桥副总指挥、杭州湾大桥发展有限公司总经理金建明说，宋城集团和中钢集团已于5月底办妥了工商注册登记等变更手续。中钢集团除了悉数受让宋城的全部17．3％的股份外，还部分增资，使持有的股权比例提高到了25．62％。

宋城集团是中国最大的民营旅游投资集团，旗下有旅游休闲和房地产两大主业，以文化教育产业为新的增长点，总资产超过60亿元。

中钢集团是国资委直属的中央企业，是中国主要钢铁生产企业的原料供应商和产品代理商。去年该公司经营规模300亿元，主营业务收入200亿元。

2003年开工兴建的宁波杭州湾大桥一直是各种社会资本争抢的香饽饽，其中民资的投资热情尤其高涨。在大桥30亿元的资本金投入中，由17家民营企业组成的民间资本占股55％。这在当时，被誉为民资进入大型基建项目的破冰之旅。其中宋城集团又以17．3％的持股比例，成为最大的民企投资方。

宋城集团负责大桥项目投资的副总裁张娴在接受新华社记者电话采访时解释说，正在建设中的休博园是导致宋城“忍痛割爱”的原因。他们正在承建的诸多项目需要投入的资金浩大，在资金有限的前提下，两相权衡，舍弃一方就成了不得已的选择。

忧虑：四座大桥分流收益

宋城的股权转让多多少少导致了其他民资对持股情况的重新审视。面对大桥将增扩8．5亿元资本金的问题，其他5家民企投资公司不约而同地作出了原承诺出资额不变，但不再另行增资的决定。由此，几经股权变更和调整，宁波杭州湾大桥投资开发公司的股权结构发生了翻天覆地的变化：国有资金占到了股权的70．62％，一度占据优势的民资下降到了29．38％。

就在宋城和大桥指挥部相继发表有关民企转股的“官方”言论的同时，另一种可以解释民资为何频繁转手的言论开始浮出水面：作为沟通杭州湾南北和接轨上海的通道，按照规划，不长的杭州湾上，将以相隔不到50公里的间隔，密集地建设三座跨海大桥。有人以为，这是引发民资减持的重要诱因。

杭州湾跨海大桥被认为是一个具有持续、稳定的回报，且投资回报率极高的项目。根据交通流量预测，大桥建成后的2009年，车流量将达5．2万辆，到2027年将达9．6万辆，按14年投资回报期计算，30年内将有300亿元以上的收入。

但是，目前正在杭州湾区域规划的绍兴、萧山及近日全线结构贯通的舟山东海大桥，使若干股东尤其是民企投资方产生了一些疑虑。

业界分析，东海大桥连接上海浦东南汇的芦潮港和舟山的大小洋山港，这座今年就将全线通车的大桥将分流宁波港、舟山港及洋山港的物流运力，从而对宁波大桥的未来收益造成一定影响。

论证：效益回报仍能保证

然而这一观点却得到了大桥指挥部和部分专家的否认。金建明说，董事会曾就此进行过较详尽的可行性分析。专家论证的结果认为，东海大桥和萧山通道，前者从上海抵达洋山港，后者主要是解决杭州城郊外围交通，与宁波杭州湾大桥的功能和服务对象均有较大的差异。

相比之下绍兴大桥会有一定的交通分流，但影响不是很大：其一，绍兴大桥要迟杭州湾大桥三四年以后才投入使用，“头口水”让宁波杭州湾大桥喝了；其二，现杭州湾地区每年车流量以30％的速度递增，至绍兴大桥投入时，单凭宁波大桥通行能力已难独立支撑，适当分流是需要，也是绍兴大桥规划上马的重要因素；其三，绍兴大桥还要兼顾金衢（金华至衢州）、金温（金华至温州）、上三（上虞至三门）等区域性高速公路的车辆分流任务，因此，对宁波杭州湾大桥的回报效益直接影响不是很大。

对于原材料涨价带动大桥成本上升的问题，金建明说，大桥建设的水泥供应早在2001年就一次性招标买断，不存在涨价风险。钢材价格上涨会带来一定影响，但最初测算的12年至15年的投资回报比较保守，其中已考虑到涨价、成本上升带来的回报风险。在4月底召开的股东会议上，专家及股东们表示：对投资回报仍持有信心。

金建明据此认为，无论是雅戈尔转手宋城，还是宋城转股中钢，都是正常的企业间的股权变更。

进出：股权变更是市场行为

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