我国的市场经济改革是从“二通”即交通和流通开始的，回首道路运输企业发展所走过的历程，可谓坎坷不平。如何促进道路运输业资源整合，做大做强道路运输企业，促使行业快速、健康、可持续发展？借助资本市场的力量，不失为一剂长远而有效的“良药”。 

江西长运成管理模式样板 

    说到资本市场与道路运输业的结合，就不能不提江西长运股份有限公司（以下简称江西长运），这个中国第一家公路客运上市公司，自2002年上市以来，通过资本运营的方式，已然成为了一家颇具竞争力的运输企业。至今，该公司已形成了以南昌、景德镇、吉安、新余、马鞍山、黄山为中心的公路客运网络。截至2006年年底，江西长运的总资产、主营业务收入、实现利润分别为10．６８亿元、５．３７亿元和０．７７亿元，分别是公司成立之初的２７倍、１３倍和６８倍。 

    张平，这位执掌江西长运20多年的董事长，对于江西长运上市以来的发展给予了很高的评价：“江西长运从生产运营型向资本运营型企业转变，经历了一段长长的蜕变过程。在这个过程中，江西长运在行业里开展合作并购，是一项非常有意义的工作，我们培养了一批人才，积累了不少经验，给股东带来了很好的回报。” 

    资本运营成为了江西长运发展的一片“蓝海”，在这块领域里，敏锐的张平很快发现，既懂行业又有投资能力的竞争对手较少，资本运营让江西长运拥有了独特的竞争力。令人刮目相看的是，江西长运以股权投资为主的行业内跨地区并购的5家企业的效益非常之好。去年，江西长运旗下的景德镇长运公司盈利480万元、吉安长运公司盈利428万元、马鞍山长客公司盈利583万元、黄山长运公司盈利226万元。就在今年10月28日，江西新余长运公司挂牌成立，江西长运大家族又喜添一位新成员。 

    江西长运到底有什么“魔法”，让那些被并购的企业“脱胎换骨”，全部实现盈利呢？面对记者的探究，张平淡然一笑：“并购重组能否成功，主要是看并购方能够给被并购企业带来什么，而不是从并购企业获得什么，通过合作，使各利益相关主体均达到各自的目标。从技术层面上来说，一是明晰产权；二是人力资源管理方式发生根本改变。”在张平看来，国有企业的改革首要的是解决“钱从哪里来，人往哪里去”的两个问题。做法是按照上市公司的会计制度，把合作企业的资产、负债理得清清楚楚，企业实现整体改制，江西长运投入合作企业所需要的全部资金，并委派少数管理人员，参与合作企业的管理，将先进的管理理念和管理模式融入合作企业。 

培育道路运输企业上市板块 

    从2002年至今，上市的道路运输企业只有江西长运一家，5年来还没有后来者。可以说，江西长运在资本市场上走过了5年的孤独历程。正如中国交通企业管理协会副秘书长李和仁所说，中国道路运输企业板块太小，企业规模太小，资产资源分散，远没有形成整体优势。那么，为什么道路运输业没有和资本市场进行良好的对接呢？ 

    “道路运输业实际上还没有大规模的资金进入。从行业目前发展水平来看，由于对道路运输行业的定位不清，尚不具备有快速吸纳社会资金来发展运输企业的条件。”江西长运董事长张平认为，部分企业经营者和行业管理部门对中国资本市场了解太少，不够积极主动。在现行的产业格局、地区分割的情形下，运输企业有良好的现金流，如果竞争不过于激烈的话，运输企业一般不会缺少日常运营资金，如果企业管理者没有较高的事业追求，则会小富即安，不愿为追求企业的长远发展而担负上市风险。 

    张平非常希望有越来越多的道路运输企业上市，形成一个公路运输企业的上市板块。“行业内如果有许多优质企业上市，那么大家在资本市场当中，互相学习，互相竞争，互相促进，达到的效果是整个行业服务水平提升，行业的集中度提升，最终实现资源向优势企业配置，由此带来方方面面多赢的结局：政府满意、行业管理部门满意、旅客满意、员工满意、股东满意、我们的供应商满意。”其实，上市企业越多，带来的另外一个好处是，道路运输板块就能吸引研究机构的“眼球”，研究机构将会以更多的时间和投入更多的人力来对道路运输行业的市场空间、未来发展进行深入研究。 

    道路运输业的发展无疑需要一些标志性的优势品牌企业。为实现行业未来的发展愿景，张平建议政府管理部门鼓励产权无障碍流通，只有进行产权交易，才能使企业做大做强。与此同时，也需要一批具有收购能力（包括投资能力、管理能力、并购能力等）的企业，而具有这些能力的企业大多为上市公司和外资企业。 

借力产业投资基金 

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