继上海后,第二批“营改增”试点即将启动。
　　近日,据媒体报道,继上海于今年1月1日起开始实行“营改增”试点后,今年申报营改增试点的北京、天津、重庆、厦门、深圳五市和江苏、湖南、海南、安徽、福建五省中部分省市已经得到财政部和国税总局的同意将会成为第二批“营改增”的试点省份,其中最早的北京可能将于今年7月就开始试点。第二批试点的启动将标志着“营改增”以及我国结构性税改又前进了一大步。 >　　“营改增”扩围将使上市航空公司迎来实质性利好。
　　到目前为止仅有上海一市进行税改,这中间出现的一个重大问题就是因为在地区间税收的差异,上海试点企业已经可以开具增值税发票,但外地企业仍然要交营业税而无法开具增值税发票,这就造成了以上海为总部的东航在外地产生的成本无法实现进项税的抵扣,这在一定程度上使其盈利能力下降。但此次第二批试点推进之后,这种情况会有极大地改进。例如两批试点城市之间通航的如北京-上海,上海-深圳,北京-深圳,上海-厦门等航线年客运量都位列国内航线前10名,对航空公司收入和利润影响较大,两地同时开展“营改增”试点可以使两地之间航线的收入和成本的所产生的增值税可以抵扣,这将有效降低企业税负,增加盈利。以东航为例,按照民航总局公布的各航段旅客运输量和东航在京沪线上约6成的市场份额测算,仅京沪线就占东航内线旅客运输量的8%左右,对东航盈利的贡献约占10%,如果再加上上海-深圳和上海-厦门航线上的客运量,那么第二批试点的开始对东航的影响将更大。
　　“营改增”对三大航盈利影响测算。
　　由于财报并不披露三大航在中国不同地区的收入和成本情况,我们无法测算在试点推进过程中对三大航盈利的具体影响。我们只能假设全国范围内实行上海试点期间执行的相关曾策,并且视可抵扣成本、费用均可取得增值税专用发票。这个测算结果可以作为将来全国性扩围后的结果。按照三大航2011年按照国际会计准则编制的年报测算,如果“营改增”在全国范围内推开,那么国航的营业利润将至少上升38.6%,税后利润上升约25.8%;东航的营业利润将至少上升50%,税后利润上升约43.5%;南航的营业利润至少上升50%,税后利润上升约31.5%。
　　“营改增”东航受益最大。
　　从测算结果来看,如果税改在全国范围内推开(长期),则东航在营业利润和税后利润上上升幅度都最大。如果只考虑未来第二批试点的影响(短期),东航在税改上已经“利空出尽”受益也最为明确。
　　行业催化剂:税改推进速度快于预期,主要应税服务增值税税率下调。（本文来源：新浪财经）