上个世纪60年代，日本国家铁路公司面对公路运输和航空运输的激烈竞争，客运和货运市场份额出现下降，已经开始出现亏损。新干线技术的成熟导致了投资热潮，持续的投资造成日本铁路公司债务如滚雪球般增大。到1985年，日本国家铁路公司的债务高达23.56万亿日元。
　　针对铁路出现的亏损和债务，日本国内分化为两派意见。其中一种意见认为亏损是由于承担公益性运输造成的，由此产生的债务应该由政府埋单；另一种意见认为如此巨大的债务说明铁路必须改革，改革的方向就是政企分开，推行国家铁路公司的民营化改革。
　　1987年4月，日本的国家铁路公司民营化前债务总额已经超过37.1万亿日元。为保证国铁民营化经营的轻装上阵，日本成立了专门的国家铁路清算公司，接手了60%的债务，同时负责被解聘铁路职工的善后以及养老金事宜。
　　按照日本政府的改革方案，国家铁路清算公司获得一部分土地、房屋等不动产作为偿债资产，其中土地大约8800公顷。时值日本经济处于泡沫经济顶峰，当时预计土地价值可以达到30万亿日元，偿还债务已是绰绰有余。进入90年代，日本泡沫经济破灭，土地价格一落千丈，1990年，土地估值已经大幅缩水。随后通过土地出售仅仅化解了少部分债务，由于利息和养老金支出，债务额呈逐年增加趋势，再次引起了日本朝野的不安。
　　1998年3月，铁路清算公司的债务总额已经由原来的25.5亿日元增加到27.8亿日元。由于该公司化解债务不力，难以有效运作，最终不得不被解散，其遗留债务划转至政府机构。根据国会批准的方案，遗留债务列为政府债务，处理期限为60年。除动用邮政储蓄特别帐户资金偿还利息外，还设立了烟草税，把烟草税作为偿债基金。（本文来源：现代物流报）